酿酒立功了，在指数下探到恐慌的时候，在其他抱团品种的协同下带起了反弹的节奏，这波抱团的瓦解中酿酒回调幅度是最大的之一，因此也最快能够站起来。同时行业的基本面逻辑也没有发生重大改变。

　　美国十年期国债利率持续上行，导致美股下行，带动国内整体行情持续下行。前期处于高估值的白酒板块持续受到踩踏，暂未企稳。短期内会存在超跌反弹的局面。但是，我们维持乐观的观点，白酒板块的基本面仍然给予板块硬支撑。目前渠道库存健康，各家酒企的批价和终端成交价均保持稳定。像贵州茅台、五粮液这类经营稳健、业绩预期相对确定的龙头企业抗风险能力也是最强的，同时也可关注估值相对低位的洋河股份的改革效果落地机会。

　　长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。

　　两会期间关于军工的消息并不多，导致市场短期落差有点大，正好军工又是抱团品种，所以近期杀的非常厉害，既然指数今天开始反弹了，军工是有理由出现修正的。

　　3 月 5 日，全国两会公布 2021 年度国防预算为 13553.43 亿元(约 2090 亿美 元)，比 2020 年增长 6.8%，绝对值数额创新高。2016 年至 2020 年， 国防费预算增幅分别为 7.6%、7%、8.1%，7.5%和 6.6%。国家战略支 持态度明显，预计行业在“十四五”加速发展态势稳定。

　　虽然近期军工板块波动较为剧烈， 但行业基本面的改善是可见的，业绩随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。板块在 经历 1 月份快速回调后，2 月份基本处于震荡阶段，下跌动能有限， 随着 3 月进入年报披露期，预计重点个股去年全年及本年一季度业绩较好并对板块形成支撑。

　　国家对行业战略定位不变和基本面上将对板块形成双重支撑，相关军工集团推进或完成的置换、股权激励等，都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间，特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。

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